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在投资界，沃伦·巴菲特是绝对的神。但如果你问巴菲特，他的投资体系是如何建立的？他会告诉你一个极其著名的公式：“我的投资体系，是 85% 的格雷厄姆和 15% 的费雪。”
格雷厄姆教巴菲特寻找便宜的“烟蒂股”（注重安全边际和低估值），而菲利普·费雪（Philip Fisher）则教巴菲特抬起头来，去寻找那些能跨越周期、利润不断翻倍的“伟大企业”。
费雪的这本《怎样选择成长股》（Common Stocks and Uncommon Profits），就是成长股投资流派的开山之作。这本书不教你算复杂的折现模型，它教你如何像侦探一样，去挖掘一家公司的骨相和灵魂。大程把全书最发人深省的核心瞬间提炼了出来，这篇深度笔记，绝对能让你的选股认知提升一个大段位！
一、 颠覆传统的绝招：神奇的“闲聊法”（Scuttlebutt）
在费雪之前，华尔街的分析师大多坐在办公室里死盯财务报表。但费雪提出了一个极具颠覆性的实战技巧——“闲聊法”。
财报只能告诉你公司过去赚了多少钱，但闲聊法能告诉你这家公司未来能赚多少钱。
- 怎么聊？找谁聊？ 不要只听公司管理层的PPT路演。你要去和这家公司的竞争对手、供应商、客户、前员工、甚至是行业协会的专家聊天。
- 聊什么？ 问竞争对手：“除了你们自己，这个行业里谁做得最好？为什么？” 问供应商：“这家公司压款严重吗？对质量要求变态吗？”
💡 大程感悟： 当你把行业上下游摸透，交叉比对出大家口中一致称赞的那家公司时，你得到的情报，比任何一份券商研报都要真实、致命。
二、 寻找“十倍股”的 15 个硬核标准
这是全书最著名、含金量最高的一个章节。费雪列出了判断一家公司是否是优秀成长股的 15 个要点。大程为大家总结了其中最核心的 4 个维度：
- 是否有巨大的市场潜力？（看天花板） 这家公司的产品或服务，是否有足够的市场需求，能让它的销售额在未来几年甚至十几年里大幅增长？如果行业已经夕阳，公司再努力也没用。
- 管理层是否有决心持续开发新产品？（看研发） 很多公司靠一款爆品吃老本。真正伟大的公司，管理层即使在利润丰厚时，也愿意砸钱去研发下一个时代的杀手级产品。
- 公司是否有极其出色的销售团队？（看转化） 在这个酒香也怕巷子深的时代，技术再牛，卖不出去也是白搭。费雪非常看重公司的营销和销售网络建设。
- 管理层是否具备绝对的诚信？（看人品） 在公司遇到困难时，管理层是坦诚布公，还是遮遮掩掩？如果管理层人品有问题，财务数据再好看也绝对不能碰。
三、 终极拷问：什么时候买入？什么时候卖出？
- 买入的最佳时机： 当一家本身极其优秀的公司，因为一些暂时的、可以解决的麻烦（比如新工厂建房延期、某款新产品短期良率不达标）而导致利润下滑、被市场疯狂抛售时，就是你重仓买入的绝佳时机。
- 卖出的最佳时机（全书最霸气的一句话）： “如果你在买入时做足了功课，买入了一家真正伟大的公司，那么卖出的时间是——几乎永远不。”
不要因为股票涨了 50% 就急着落袋为安。费雪一生中涨幅最大的几只股票，往往持有长达十几年甚至几十年。错失一只十倍股的利润，足以抵消你无数次小波段的亏损。 
四、 投资者的“避坑指南”：投资的十个“不要”
书中最后，费雪像一位老父亲一样，列出了普通投资者最容易犯的错误，每一条都直击散户的软肋：
- 不要过度强调分散投资： “把你所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后死死盯住那个篮子。” 买二三十只你根本不了解的股票，比集中买三五只你研究透彻的股票危险得多。
- 不要为了赚几个点的小差价而错过大牛股： 如果你认定这是一家好公司，现价 50 块，你非要挂 49 块 5 才买，结果股价一骑绝尘涨到了 500 块。这种“贪小便宜吃大亏”是散户最痛的教训。
- 不要太在意过去的股息： 真正高成长的公司，往往不分红或者分红很少，因为他们要把利润重新投入到扩大生产和研发中去。只有增长停滞的公司，才会把利润全部分掉。
- 不要因为公司在华尔街被“冷落”就不敢买： 等到华尔街所有人都开始追捧它时，你再去买就已经晚了。
大程总结时间：
读透《怎样选择成长股》，你会明白真正的价值投资，绝对不是对着电脑屏幕狂按计算器算折现率，而是一场关于商业洞察、人性和耐心的终极修行。
格雷厄姆教我们不要买贵的，而费雪教我们：为了真正伟大的企业，付出合理的溢价是完全值得的。
最后大程想问问大家： 在你目前的持仓或者你关注的股票里，有没有哪一家公司符合费雪的这“15条军规”？你在平时买股票的时候，有没有尝试过用“闲聊法”去打探过公司的底细？欢迎在评论区留下你的实战经验和思考，咱们一起挖掘下一个“十倍股”！
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